一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价宽幅震荡。截止周末，现货镍报价136250元/吨，较周初上涨0.86%，同比上涨5.75%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价3跌8涨，近期镍价宽幅震荡为主。

　　镍产业链

　　宏观方面：2月美国CPI数据虽符合预期，但地缘冲突的不确定性推升的原油价格成为通胀“新变量”。截至3月15日，布伦特原油价格飙升至98美元/桶，较2月初上涨23%，直接推高全球能源成本。美国债市率先反应：两年期美债收益率冲至3.632%，创五个月新高；联邦基金利率期货显示，2026年降息预期从41基点骤降至32基点，市场甚至将下次降息时点推迟至9月。

　　供应方面：2026年2月中国精炼镍产量32600 吨，环比减少7.45%，同比减少1.65%。3 月中国精炼镍预估产量39430吨，环比增加 20.95%，同比增加 7.54%。

　　需求方面：需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好。3月不锈钢厂有复产动作，但是当前钢厂利润偏低，节后尚未开始大规模采购；MHP高价对对硫酸镍成本有支撑，但淡季需求走弱，硫酸镍价格震荡为主。

　　综上所述，近期海外宏观不确定性增加，矿端扰动持续原料端 矛盾积累对价格有支撑，需求端稍有好转，但高库存仍有制约，底部支撑较强但继续上行驱动须进一步向现实端传导，预计镍价偏强震荡为主。