一、走势分析

　　生意社监测数据显示，本周铜价先涨后跌，截止3日，铜价报96186.67元/吨，较周初上涨0.97%，同比上涨21.6%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌7涨5，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨，截止周末，LME铜库存364450吨，较周初上涨0.51%。

　　宏观方面：市场正处于一种“防御性”的焦虑之中。首先是美元指数的强势回归。受美联储降息预期延后及避险情绪影响，美元指数重新站上100关口。对于以美元计价的大宗商品而言，压制了金属价格的反弹空间。其次是特朗普的“关税2.0”。白宫最新宣布对关键工业领域实施新关税，维持对进口铜、铝等征收50%的高关税。

　　供应端：铜矿供应的紧张局势持续。艾芬豪矿业下调产量预期，国内铜精矿现货TC（加工费）跌破历史冰点，持续在负值区间震荡，这意味着冶炼厂每生产一吨铜都在亏损。CSPT放弃二季度指导价，更是印证了原料的极度紧缺。此外，“反向开票”检查趋严，废铜供应受限，迫使下游转向精铜，进一步加剧了供应压力。

　　需求端：尽管传统基建需求疲软，但AI算力与新能源正在接过铜消费的“接力棒”。工信部《有色金属行业稳增长工作方案》进入攻坚期，数据中心、新能源汽车等新兴领域对铜的需求正逐步释放。数据显示，国内库存去化拐点已现，清明假期前的备货需求虽受宏观情绪抑制，但刚需补库仍在持续，现货市场并未出现恐慌性抛盘。

　　综上所述：地缘政治的不确定性仍是主导因素。在霍尔木兹海峡通航问题解决之前，市场避险情绪难以消退，铜价大概率将维持宽幅震荡走势。从中长期来看，铜市的供需紧平衡格局并未改变。矿端供应的刚性约束与新能源需求的持续增长，构成了铜价易涨难跌的核心逻辑。

　　技术层面分析（基于生意社商品行情分析系统）

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铜价未来走势：

　　一、当10日均线（铜现货）在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现在铜价10日均线处于20日均线下方，上涨概率是比较小的，但现在10日均线在靠近20日均线，有上穿的可能性，可以密切关注上穿时点。

　　二、当前的位置。现在铜价短期和长期都处于中高位，中期处于中低位。位置优势不是特别明显。

　　总体来说，铜价现处于弱势走势，位置也不是绝对低位，铜价上涨概率较小。关注均线交叉拐点位置，寻找机会。