9月橡胶产业链多数上行，仅丙烯腈走弱。整体来看，国际原油价格高位，加之天胶原料价格坚挺，橡胶产业链成本支撑明显；下游轮胎开工偏弱，高价原料传导受阻，产业链呈现原料涨价、终端承压格局。

沪胶主力一度冲击年内高点，随后在供需博弈下回调，整体维持强预期弱现实特征。供应端，东南亚进入季节性旺产季，但产区持续降雨干扰割胶，原料释放不及预期；叠加胶树老化、病害扰动，新胶到港量偏少，青岛港口库存延续缓慢去库，对胶价形成底部支撑。合成胶方面，丁二烯成本抬升，带来天然胶替代需求，辅助推升板块情绪。

炭黑位居9月橡胶产业链涨幅第一。9月焦化厂减产导致煤焦油流通货源收紧，炭黑原料煤焦油价格上行，成本压力下炭黑行业开工率回落至65%附近，现货库存偏低，驱动炭黑市场大幅冲高。

丙烯腈为9月橡胶产业链唯一下跌品种。9月国内丙烯腈先大幅走低后小幅反弹，月内整体下跌。月初一方面原料丙烯价格下跌，另一方面丙烯腈前期检修装置陆续复产叠加天津新装置投料预期，供给增量压力加大；综合影响下丙烯腈价格大幅走低。月中丙烯价格再次走高，对丙烯腈有一定成本支撑。但下游ABS、腈纶、丁腈橡胶等需求偏弱，仅刚需采购，对丙烯腈行情有一定压制。

橡胶产业来奶终端需求承压明显，虽为传统“金九”旺季，但轮胎企业成品库存偏高，终端商用车、乘用车消费偏弱。临近双节，多家轮胎厂安排集中检修、降负生产，开工率同比走低，采购以刚需补货为主，大规模囤货意愿不足。对橡胶原料市场形成一定利空压制。

后市预测：短期受成本及库存支撑，橡胶产业链维持高位运行。后续东南亚降雨减弱，旺产季原料将逐步放量，天然橡胶供应压力将抬升、国际原油价格若再次冲高，合成橡胶及其原料价格将再度走高；而轮胎检修延续，需求难快速放量，产业链需求偏弱运行。