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机械行业:挖机超预期 中长期看好智能制造
http://www.31pump.com 2017-10-17 11:04:05 投资快报
中国泵阀网】讯

  三季报来临,机械行业盈利分化更加显着,传统机械行业的资产负债表修复决定盈利弹性,新兴制造领域新订单增幅较大且年底将迎来收入确认高峰。从行业前景看,我们更加看好轨交后市场、智能制造、新能源三大领域,细分龙头公司将具备持续盈利能力。

  一、9月挖掘机销量继续超预期

  9月挖机销量10,496台/YoY+92.3%,1-9月累计销量101,935台/YoY+100.1%。增速反映下游需求变化,有色和钢铁行业盈利好转,矿山投资大幅增加,基建投资具备持续性,带动工程机械EDE销售的回升。工程机械行业三季报业绩将持续快速增长。我们重点推荐柳工(9.20 +1.55%,诊股),资产负债表健康,销售反弹后利润增速有望继续扩大,预计三季度净利润在3-3.2亿元之间,维持全年3.8亿元、2018年8-9亿元的预测。

  二、面板厂商积极投建OLED新产线

  根据UBI报告,2016年智能手机OLED面板出货量3.74亿片,2017和2020年则分别有望达到5.2、14.2亿片,2016-20年CAGR约为40%,2020年市场规模570亿美元;三星仍处于垄断地位,但份额由89%(2017年)降至72%(2020年)。中国大陆面板厂商积极投建,我们统计目前国内在建OLED6代产线4条,合计产能180K/月,总投资约1400亿元。调研数据显示,OLED设备研发需提前1-2年,单机价值和数量需求都有望大幅提升。我们认为,OLED设备有望在2018年放量,研发试制完成和客户资源优质的设备厂商将具备先发优势。

  三、新能源车产销持续走强

  中汽协数据显示,9月新能源汽车产销量分别为7.7万辆和7.8万辆/YoY+79.7%和79.1%;前9月累计产销量分别为42.4万辆和39.8万辆/YoY+40.2%和37.7%。限购和补贴目录有效推动消费者购买需求,新能源双积分政策落地,传统整车厂将持续加大新能源投入。动力电池出货量有望快速增长,进一步坚定国内电池龙头厂商扩产步伐,我们预计2018-20年锂电设备总需求400-600亿,市场份额往设备龙头集中,强者愈强。关注科恒股份(74.67 -0.44%,诊股)、先导智能(73.14 +1.34%,诊股)、赢合科技(32.31 +0.62%,诊股)、今天国际(28.49 -0.73%,诊股)、诺力股份(25.38 +0.44%,诊股)。

  风险提示。宏观经济复苏不及预期;行业政策转向导致下游需求低于预期。

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