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机械设备行业周报:政策见底新能源产业迎来投资机会,油价持续上行带动油服行业回暖
http://www.31pump.com 2018-01-12 13:56:29 中证网
中国泵阀网】讯

  核心组合:三一重工、恒立液压、弘亚数控、中集集团、中国中车、黄河旋风、天奇股份、浙江鼎力、先导智能

  重点组合:康尼机电、科恒股份、赢合科技、海天国际、伊之密、中国通号、晶盛机电、杰克股份、台海核电、科达洁能、荣泰健康、郑煤机、华东重机、中广核技本周指数:机械行业指数上涨2.4%,沪深300指数上涨2.7%。

  本周专题:政策见底新能源产业迎来投资机会,油价持续上行带动油服行业回暖

  新能源产业链投资:大电池厂招标开启,重视龙头产业链、资源回收和轻量化三大方向,坚定长期布局。(1)具有龙头背书的锂电池生产设备:我们判断未来锂电池行业的集中度将进一步提高。因此我们重点关注相关的产业链。目前国产设备在前段、中段、后段等方面均有世界级的竞争力。先导智能、科恒股份、赢合科技已经具备一定的安全边际、2018年估值大多数在18~25倍PE区间,其他受益标的包括:璞泰来、星云股份、今天国际等。(2)资源稀缺的背景下电池回收有望实现重大进展:锂电池回收对镍锰钴等重要金属的平均回收率高达9成左右,据锂电大数据预测2018年首批动力锂电池到报废期,到2020年中国锂电池回收市场规模将突破100亿。未来车产将和第三方展开深度合作。天奇股份通过“收购+增资”和并购基金收购等方式控股深圳乾泰和收购电池回收龙头金泰阁,未来有望成为国内车企电池回收的核心第三方。(3)汽车轻量化在新能源车上需求尤其明显:我们看好轻合金和高强塑料、复合材料的应用,重点企业:海天国际(港股)、伊之密和海源机械。

  油价上行带动油服行业业绩改善:原油价格从2016年初触底之后,目前已重新突破60美元/桶。石油企业盈利逐步恢复,油服产业链在经历漫长寒冬之后也在缓慢复苏。在OPEC强力贯彻减产措施之后,影响油价最核心的供需关系正在逐步走向再平衡,供需差围绕平衡点窄幅波动。美国原油库存在2017年4月达到最高点后逐步下降、还有加速去化的趋势。

  拥抱新兴产业,聚焦国家战略方向:下游行业进入景气周期,首先会带来大规模的设备投资,相应公司业绩会迎来高速增长。新能源、显示面板、半导体等是未来几年大概率投资高速增长领域。从企业的发展路径看,在产能和良率达标之后,将引入更多国产设备以降低成本,提高竞争优势。

  投资机会概述:

  3C设备:GIS宣布今年资本开支倍增,为明年扩产做准备,GIS作为苹果重要的供应商,过去每年资本开支稳定在40-60亿,而今年公告的资本支出预案已经超过110亿元,明年面板投资的几个主要方向包括:OLED面板新一轮投资高峰带动对于设备的需求;全面屏和3D传感带来的绑定、贴合、点胶等工艺的改变;下游厂家之间业务相互渗透所产生的冗余产能;国内设备企业正逐步从中后段向前段渗透,同时在核心客户的占比稳步提高。同时,明年与苹果新功能新设计有关的设备投资值得重点布局。重点推荐:精测电子、华东重机;关注联得装备、快克股份、田中精机等。

  工程机械:12月挖掘机销量达到14,005台、同比增长102.6%,全年超14万台。1~2月份增幅预计将保持15~20%增长、18~19年需求预测为17万和18万,国产设备市占率已经超过50%,其中龙头三一重工有望达到25%。随着库存泵车出清、环保严查排放不达标的挖掘机和搅拌车,明后年工程机械板块仍将迎来火爆的需求。重点标的为龙头:三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力。

  轨交设备:市场近期较为关心财政部PPP政策收紧对轨交板块的影响。我们认为,轨交PPP项目大部分为各城市规划项目,落地始终较为谨慎,在在建项目中占比很小,对板块整体影响有限。2018年动车组需求中枢有望提升15%-20%、城轨车辆需求有望维持30-40%增速,动车组密集进入大修期带来新增长亮点,重点标的:康尼机电、中国中车,看好华铁股份,受益标的神州高铁、鼎汉技术、永贵电器等。

  风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,国家新能源政策大调整

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