价格走势:（8.9-8.15）

本周镍价呈现冲高回落走势，据生意社商品行情分析系统监测，8月15日，现货电解镍报121850元/吨，周涨幅0.58%，但同比仍下跌5.40%。周初受宏观利好（美联储降息预期升温、中美关税暂缓）推动，镍价一度冲高，但随后因高库存压制、不锈钢需求疲软等因素回落，整体维持震荡整理格局。

市场成交方面，价格回落后刚需采购增加，贸易商反馈部分下游企业逢低点价，但整体市场仍以观望为主，持续性待观察。   

宏观面：宽松预期支撑，但政策不确定性仍存

美联储降息预期强化：美国7月CPI同比2.7%，低于预期的2.8%，市场对9月降息概率升至94%，美元指数回落至98附近，支撑金属价格。  

中美贸易摩擦暂缓：双方继续同意暂停24%的加征关税90天，缓解市场担忧，但10%基准关税仍存，后续谈判仍存变数。  

地缘矛盾缓和：美俄元首会晤讨论乌克兰停火，市场避险情绪降温，但泽连斯基拒绝“领土交换”，后续进展仍需观察。  

国内工业需求平稳：7月规模以上工业增加值同比增5.7%，环比增0.38%，显示制造业需求稳定，但对镍价直接提振有限。  

宏观总结：短期流动性宽松预期支撑镍价，但高库存+需求疲软限制反弹高度，市场仍等待更明确的政策信号。

供应端：库存压力仍大，矿价分化

镍矿供应：印尼镍矿价格持稳（1.8%Ni FOB 78美元/湿吨），供应稳定。菲律宾低品位镍矿继续下跌（0.9%Ni CIF 42美元/湿吨，周跌2.3%），主因雨季结束，发运量增加。  

库存压力仍存：LME镍库存周减少570吨至211662吨。沪镍库存周增长1,520吨至22141吨，整体仍处高位。  

冶炼利润承压：镍生铁（NPI）生产利润率降至3.2%，部分企业减产，但尚未对供应端形成明显约束。

需求端：不锈钢弱复苏，新能源增速放缓

不锈钢需求：8月排产330.41万吨，环比增长2.29%，同比减少1.64%，显示淡季向旺季过渡，但去库缓慢，市场成交一般。 8月15日生意社不锈钢基准价为12264.29元/吨，周涨1.42%，但终端采购仍谨慎。  

新能源需求：7月三元前驱体产量环比增长5.71%，但8月考虑前置订单消化，预计增速放缓至5.4%。7月三元材料产量环比增长5.75%，8月预计增速降至3.07%，需求增长边际放缓。现货采购方面，价格跌至121,000元/吨以下时，刚需采购增加，但整体市场仍以去库存为主，持续性存疑。

后市展望：

美联储降息预期及中美贸易进展支撑镍价或受流动性小幅上行，但地缘政治不确定性及高库存压力下抑制镍价涨幅。预计镍价仍震荡波动。